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宏源证券:并购重组每日简报(2010.02.08)

发布时间:2019-12-05 06:02:02 编辑:笔名

宏源证券:并购重组每日简报(2010.02.08) 2010-02-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页共4页一、A股市场点评:从区域到科技,并购重组是永恒2月1日-2月5日当周,全球主要股票市场指数延续下跌趋势,欧元区主权债务危机和失业率攀升是导致市场下跌的主要因素;避险需求导致美元汇率走高,以美元为计价基础的基本金属、贵金属和原油均出现暴跌。

截至5日收盘,美元指数上涨1.07%至80.33;道指下跌0.50%至10013.82点,探至9835点;标准普尔500指数下跌0.67%至1066.49点;德国DAX指数下跌3.09%至5435.27点;巴西BVSP指数下跌4.05%至62753.55点。

A股市场继续受孱弱的外盘走势影响连续第三周下跌,上证综指探至2890点。截至收盘,上证综指下跌1.67%至2939.40点,中小板综指下跌3.58%。我们认为节前的一个交易周,市场以稳定运行为主,市场继续大幅下探的概率不大。但是,考虑到近期周边市场是影响A股的关键因素,在A股的春节长假期间,美国和欧洲市场的消息面存在较大的不确定性,为了回避这种不确定性风险,投资者可适当减低仓位,特别是有色、煤炭、贵金属、钢铁、海运等周期性较强的板块。我们并不是认为上述板块不存在机会,而是这些板块是受外盘影响较大的,降低仓位是回避不确定性风险的需要。特别的,我们认为节后行情的投资主题仍以科技+区域+消费+并购重组+年度财报“两低一高”为主。

近期市场讨论比较多的是欧元区主权债务危机。此前欧盟制定的《稳定与增长公约》曾有这样的约束,即欧元区成员国必须严格遵守将赤字占GDP的比重控制在3%以下。百年一遇的金融危机导致多数欧元区国家的财政赤字严重超比例:以2009年政府赤字占GDP比例为比较基准,希腊超过12%,爱尔兰10.75%,西班牙超过10%;同样的高比例赤字出现在奥巴马的预算中,白宫预计联邦政府2010财年赤字将达1.6万亿美元,占GDP的10.6%;我们认为从中期看,欧元区成员国会在欧盟的帮助下解决赤字问题,既然冰岛问题可以解决,那么欧元区无远虑。

但是,从短期看欧元区若干成员国有近忧,特别是主权债务评价的下调忧虑,会引发外汇市场、股票市场和大宗商品市场的连锁反应。

我们预计2月8日-12日当周,A股市场将以稳定运行为主,继续大幅下跌的可能性不大。但是考虑到春节期间外盘因素的避险需求,投资者可适当降低仓位。长假之后继续关注投资的主题:科技+区域+消费+并购重组+年度财报“两低一高”为主。特别的,区域主题热点将从海南、新疆和西藏逐渐转移到津京唐、广西、重庆、内蒙古等板块,海南高速、新疆城建和西藏天路等个股短期内回避风险,大幅下挫之后我们会提示下次的交易性机会。整体上讲,我们的投资主题是科技+区域+消费+并购重组+年度财报“两低一高”,但是在不同的阶段这些主题投资中有1个或者2个是强势的,如前期的区域和并购重组,那么我们认为后期的逻辑是,从区域到科技,即强势的是科技和并购重组。

我们《并购重组每日简报(2010.02.04)》点评的金德发展(000639)、《并购重组每日简报(2010.02.01)》点评的北海国发(600538)短期提示风险,8日若能以涨停板上集合竞价获利出局是不错的选择,即使获利了结后北海国发仍值得重点关注,短线机会比较好做;有的股票提示风险并不是不会再继续上涨,而是以风险和收益的均衡衡量,后期确定性盈利的机会较小或者有其他更大的确定性盈利机会;提示《并购重组每日简报(2010.02.05)》中点评的中成股份,5日交易所公开信息显示机构席位增仓7462.34万元,机会明显,重点关注;我们一直关注研究报告2010年2月并购重组每日简报(20100205)并购重组专题报告王智勇电话:010-88085989EMAIL:wangzhiyong@hysec.comMSN:wangzhiyong4444@gmail.com2010并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页共4页的*ST科苑发布公告更名为“中弘地产”,这只股票基本演绎了一只ST股票从濒临退市到摘星摘帽的整个并购重组历程,既有次重组预案被并购重组委否定,又涉及股权变更和债务重组等环节,股价也经历了大幅上涨。

基本上把这只股票的公告和重组进程研究透,看其他的重组股都会有似曾相识的感觉。从二级市场操作角度看,地产板块属于政策密集调控板块,*ST科苑已经重组成中弘地产,整体获利盘较大,提示风险。

二、影响并购重组的重要资讯点评2.1、工信部将加快钢铁行业重组,鼓励发展3至5家大钢企2月5日,中国钢铁工业协会2010年理事会议上,工信部副部长苗圩透露,工信部制定的钢铁行业兼并重组指导意见将下发,工信部将加快钢铁行业重组,鼓励发展3至5家大钢企。

我们认为:中国钢铁行业集中度高比例低于美国、日本等国家,大规模的并购重组不可避免且正在进行。2009

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